這是一場(chǎng)屬于年輕人的狂歡。 

一個(gè)嘟著嘴巴，有著湖藍(lán)色大眼睛，名叫Molly的可愛(ài)小女孩，她手里拿著調(diào)色盤，正在描繪自己的世界。2006年，當(dāng)香港設(shè)計(jì)師王信明創(chuàng)作出Molly這一潮流玩具時(shí)，也許沒(méi)能想到，她未來(lái)可能成就一家上市企業(yè)。 

四年前，泡泡瑪特簽下了Molly這一潮玩IP，并引入內(nèi)地銷售，引爆了潮玩的狂歡，支撐起一家企業(yè)的營(yíng)收。 

如今，泡泡瑪特在眾人的歡呼與注視下，上市敲鐘。 

2020年12月11日，泡泡瑪特登陸港交所，開(kāi)盤漲100％報(bào)77.1港元，總市值達(dá)1065億港元。

根據(jù)此前的公告，IPO定價(jià)為38.5港元/股，為招股區(qū)間的上限，募資達(dá)到52.25億港元。泡泡瑪特的認(rèn)購(gòu)也十分火爆，申購(gòu)總量達(dá)到58.1億股，為原計(jì)劃發(fā)行股數(shù)的356.74倍。 

曾在新三板上市的泡泡瑪特，退市完成前的市值為20億元人民幣。三年后的今天，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，泡泡瑪特的市值翻上45倍。 

是誰(shuí)在推動(dòng)泡泡瑪特站上神壇？ 

泡泡瑪特站在臺(tái)前，但其背后，是從紅杉、華興等頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、以及黑蟻資本等備受關(guān)注的新消費(fèi)基金，強(qiáng)有力的資本將泡泡瑪特推向上市，如今將一起享受這場(chǎng)財(cái)富盛宴。 

線下門店擺放著Molly，圖源其官方微博

年輕人的消費(fèi)力和潮玩的爆發(fā)趨勢(shì)，是推動(dòng)泡泡瑪特前進(jìn)的另一動(dòng)力。

引入盲盒玩法后，潮玩在國(guó)內(nèi)的銷量增長(zhǎng)驚人。而潮玩所面向的90后、00后，被認(rèn)為是未來(lái)中國(guó)的主流消費(fèi)群體，這讓其幾乎成為2019年以來(lái)最狂熱的消費(fèi)熱潮之一。 

同時(shí)，盡管泡泡瑪特在市場(chǎng)份額上并沒(méi)有超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太多，但在媒體的曝光卻很多，在寫盲盒或者潮玩的稿子里，泡泡瑪特幾乎都會(huì)被提到，這也更增加了它的知名度。 

不過(guò)，爭(zhēng)議聲也在逐漸變大。盲盒一度被稱作“智商稅”，專門收割年輕人。翻開(kāi)招股書，在高速的增長(zhǎng)之外，泡泡瑪特也面臨著不少風(fēng)險(xiǎn)。 

能上市離不開(kāi)資本加持 

這是一份值得細(xì)數(shù)的名單，從紅杉、華興等頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、到黑蟻資本等備受關(guān)注的新消費(fèi)基金，從2010年成立以來(lái)，泡泡瑪特經(jīng)歷了8輪融資，得到眾多VC、PE加持。 

根據(jù)已披露的融資消息，交易金額最高、最新的一輪融資是：今年4月，泡泡瑪特創(chuàng)始人兼CEO王寧從華興新經(jīng)濟(jì)基金、正心谷資本獲得的超1億美元戰(zhàn)略融資。

華興的入場(chǎng)讓人驚訝。在過(guò)去幾年，華興新經(jīng)濟(jì)基金專注新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，資產(chǎn)管理規(guī)模約400億，投資的案例則是貝殼找房、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、滴滴、每日優(yōu)鮮等如今的互聯(lián)網(wǎng)巨頭或獨(dú)角獸。 

2020年4月，華興資本集團(tuán)董事長(zhǎng)、基金創(chuàng)始合伙人包凡與王寧曾進(jìn)行了一場(chǎng)對(duì)談。這位投資圈的重要人物，剛剛在今年8月將貝殼找房送上市，便忙著進(jìn)行下一場(chǎng)戰(zhàn)斗，將泡泡瑪特推上港股。 

相比高調(diào)的華興，紅杉資本中國(guó)基金很低調(diào)。這很容易讓人忽略，紅杉資本才是泡泡瑪特的最大機(jī)構(gòu)股東。 

泡泡瑪特招股書顯示，王寧通過(guò)GWF（一家在英屬維京群島注冊(cè)成立的公司）持股為46.83%，通過(guò)Pop Mart Hehuo Holding Limited持股為7.04%，通過(guò)Tian jin Paqu持股為2.46%；紅杉資本持股為4.96%，QingquCapital持股為4.59%，華興成長(zhǎng)基金持股為1.98%。

泡泡瑪特的歷輪融資，圖源天眼查 

另外，泡泡瑪特執(zhí)行董事為王寧、楊濤、劉冉、司德；非執(zhí)行董事為屠錚、何愚；獨(dú)立非執(zhí)行董事為張建君、吳聯(lián)生、顏勁良。

其中代表投資方的有兩位，分別是蜂巧投資創(chuàng)始人屠錚、黑蟻資本管理合伙人何愚。 

屠錚曾回憶起2013年初次遇到泡泡瑪特時(shí)的情形，當(dāng)時(shí)屠錚還在老東家啟賦資本，而王寧領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)正在做年輕一代潮流百貨集合店，只有兩三家集合店，陳列各樣公仔、玩具、數(shù)碼、地球儀、骷髏和熊貓IP之類的家居用品、錢包等。 

盡管當(dāng)時(shí)的泡泡瑪特似乎什么都沒(méi)有，但啟賦資本還是投了泡泡瑪特的Pre-A輪。之后屠錚在2018年創(chuàng)立蜂巧資本，與華強(qiáng)資本等投資者一起投了4000萬(wàn)人民幣。 

當(dāng)屠錚之后穿梭在創(chuàng)業(yè)者之中時(shí)，也許最有說(shuō)服力的一句話便是，“你們有潛力變成第二個(gè)泡泡瑪特。”某種程度上，泡泡瑪特已經(jīng)成為屠錚的經(jīng)典投資案例。

屠錚（左）、王寧（右），圖源36氪

同樣的故事也發(fā)生在黑蟻資本。這些年，黑蟻資本投出了喜茶、江小白、元?dú)萆值阮^部品牌，已經(jīng)成為新消費(fèi)賽道的重要基金。而在4年前，黑蟻資本還只是一個(gè)剛成立的新基金時(shí)便投資了泡泡瑪特。 

中國(guó)有無(wú)數(shù)投資機(jī)構(gòu)，哪怕投中一家獨(dú)角獸，也十分幸運(yùn)，何況在早期。 

泡泡瑪特的崛起離不開(kāi)投資機(jī)構(gòu)的助推，如今上市敲鐘，投資機(jī)構(gòu)也迎來(lái)了收獲的季節(jié)。 

泡泡瑪特正在給投資者帶來(lái)上百倍的回報(bào)，尤其是早期投資者。 

以早期投資者創(chuàng)業(yè)工場(chǎng)麥剛為例計(jì)算：據(jù)王寧對(duì)媒體的介紹，2011年1月，泡泡瑪特曾獲得創(chuàng)業(yè)工場(chǎng)麥剛一筆200萬(wàn)元人民幣的天使投資。目前麥剛持有0.31%股份，按照1104.57億市值計(jì)算，回報(bào)超過(guò)171倍。 

踩中盲盒風(fēng)口 

泡泡瑪特這座高樓，不僅是Molly等潮玩IP堆起來(lái)的，還是盲盒玩法的勝利。 

先從潮玩說(shuō)起。潮玩，即潮流玩具，誕生于上個(gè)世紀(jì)90后年代的日本和香港。最初的潮流玩具，是通過(guò)藝術(shù)家設(shè)計(jì)、制作而成，并小規(guī)模地在潮流玩具店售賣，具有較高的藝術(shù)品特性。 

泡泡瑪特將潮玩引入內(nèi)地時(shí)，對(duì)其進(jìn)行了大規(guī)模的生產(chǎn)和銷售，設(shè)計(jì)師只需要提供設(shè)計(jì)。最終的模型制作不再需要設(shè)計(jì)師手工制作，而是由泡泡瑪特負(fù)責(zé)3D打版、工業(yè)化設(shè)計(jì)等，最終通過(guò)生產(chǎn)線大批量生產(chǎn)，相比傳統(tǒng)潮玩更為平價(jià)。 

在泡泡瑪特剛推出Molly時(shí)，潮玩在國(guó)內(nèi)還是個(gè)小眾生意。在2014年到2016年長(zhǎng)達(dá)兩年的時(shí)間內(nèi)，泡泡瑪特一直沒(méi)有擺脫虧損的漩渦。 

直到盲盒出圈，這個(gè)情況才有所改變。 

盲盒不等于潮玩，它這是一種營(yíng)銷玩法。通常潮玩的一個(gè)系列以12個(gè)不同設(shè)計(jì)組成，但其中會(huì)特別設(shè)置一個(gè)隱藏款。 

隱藏款只能靠隨機(jī)抽取獲得，其稀缺性與不確定性增加了消費(fèi)樂(lè)趣，并刺激了消費(fèi)者的購(gòu)買欲，增加了購(gòu)買頻次。 

招股書中提到，約70%的潮流玩具消費(fèi)者會(huì)因?yàn)榭释骋惶囟ㄍ婢咴O(shè)計(jì)購(gòu)買盲盒玩具三次或以上。

盲盒玩法，圖源泡泡瑪特招股書 

同時(shí)，隱藏款有升值空間，閑魚等二手渠道上，往往以高出零售價(jià)的幾倍或幾十倍的價(jià)格售賣，這意味著潮玩也具備“金融屬性”，消費(fèi)者在博彩心理作用下也會(huì)增加復(fù)購(gòu)。 

不過(guò)，盲盒與彩票有本質(zhì)的不同，就算沒(méi)有抽到隱藏款，但產(chǎn)品本身依然有價(jià)值。不少消費(fèi)者在抽取盲盒時(shí)遇到產(chǎn)品重復(fù)、不喜歡的款式，也可以通過(guò)二手平臺(tái)交易。

王寧曾提到，真正吸引消費(fèi)者的不只是拆盲盒所帶來(lái)的驚喜感，更重要的還是盒子里面的東西。 

為了擴(kuò)大盲盒的消費(fèi)群體，2017年4月，泡泡瑪特推出無(wú)人收銀機(jī)器人商店，并投放在大量人流量較高的位置，從地鐵站到主流商圈，這個(gè)較有設(shè)計(jì)感的自動(dòng)售賣機(jī)吸引了很多消費(fèi)者的關(guān)注。 

2018年-2019年是泡泡瑪特的快速擴(kuò)張期，這兩年分別有565間、176間機(jī)器人商店布至全國(guó)。截止2020年6月30日，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有1001個(gè)機(jī)器人商店。 

機(jī)器人商店，圖源泡泡瑪特官方微博 

同時(shí)在2018年9月，泡泡瑪特也上線了微信小程序“泡泡抽盒機(jī)”，增加了智能手機(jī)端的盲盒銷售。

從線下機(jī)器人商店，到線上小程序，再到天貓旗艦店，泡泡瑪特都以盲盒為核心去銷售產(chǎn)品。 

由于泡泡瑪特的公仔娃娃材質(zhì)為PVC（聚氯乙烯），是一種用途廣泛的塑料，成本并不高，從而帶來(lái)了高毛利率。 

據(jù)招股書顯示，截至2017年至2019年底及2020年中期，泡泡瑪特盲盒毛利率分別為58.9%、64.7%、67.6%及70.5%。 

受益于此，泡泡瑪特的營(yíng)收和凈利潤(rùn)在過(guò)去幾年保持了較高的增長(zhǎng)。招股書顯示，2017年至2019年期間，泡泡瑪特收入分別為1.58億元、5.15億元和16.83億元，連續(xù)兩年同比增長(zhǎng)了225%以上。 

凈利潤(rùn)分別為160萬(wàn)元、9950萬(wàn)元和4.51億元。2019年全年凈利潤(rùn)較2017年全年，翻了288倍。 

盲盒帶來(lái)的營(yíng)收，已經(jīng)成為泡泡瑪特不可缺少的部分。招股書披露，2017年至2019年，泡泡瑪特盲盒產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的收益分別為9140萬(wàn)元、3.586億元和13.592億元，分別占同期總收益的57.8%、69.9%和80.7%。 

當(dāng)下，相比潮玩二字，很多人對(duì)盲盒的認(rèn)知度更高。可以說(shuō)，泡泡瑪特的出圈背后，是盲盒這一消費(fèi)風(fēng)潮推動(dòng)的。 

隨著盲盒的出圈，泡泡瑪特幾乎成為潮玩的代名詞、以及潮玩行業(yè)的代表企業(yè)，泡泡瑪特開(kāi)始頻繁地在媒體上出現(xiàn)，曝光率得以迅速上升，同時(shí)也吸引來(lái)更多資本的關(guān)注。如今，泡泡瑪特也被稱為“盲盒第一股”。 

雖然盲盒曾面臨“智商稅”等爭(zhēng)議，但它還在吸引更多的關(guān)注，并幫助泡泡瑪特進(jìn)一步破圈。 

“捕捉”90后、00后 

作為新消費(fèi)的代表，泡泡瑪特也是被90后、00后“買”上市的。 

潮玩曾被稱作小眾、亞文化，人們認(rèn)為，無(wú)論是Bear Brick（積木熊），還是Molly，都是少部分愛(ài)好者的狂歡。 

但隨著泡泡瑪特的崛起，并以一已之力使國(guó)內(nèi)潮玩市場(chǎng)駛?cè)肟燔嚨馈Ｈ藗円庾R(shí)到，潮玩不再只是小眾收藏品。

在中國(guó)版《紀(jì)實(shí)72小時(shí)》紀(jì)錄片中，其中一期把鏡頭對(duì)準(zhǔn)了參加國(guó)際潮流玩具展的消費(fèi)者。有人為搶到限量版徹夜排隊(duì)，也有人在開(kāi)門放行后以百米沖刺的速度在場(chǎng)內(nèi)奔跑。 

潮玩這門生意的規(guī)模已經(jīng)無(wú)法讓人小覷。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)潮流玩具零售市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛，由2015年的63億元，增長(zhǎng)至2019年的207億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為34.6%。2024年，中國(guó)潮玩的市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)到763億元。

圖源泡泡瑪特官方微博 

泡泡瑪特的盲盒普遍在59元的單價(jià)，這對(duì)于玩具而言，價(jià)格偏高。但在潮玩領(lǐng)域，這一價(jià)格則屬于中低檔次。 

在面對(duì)“購(gòu)買潮玩的人是誰(shuí)”這個(gè)問(wèn)題時(shí)，王寧曾提到核心用戶是二十六、七歲上下的年輕人。 

這意味著泡泡瑪特瞄準(zhǔn)的是年輕人中最具消費(fèi)力的一群人，這時(shí)年輕人已經(jīng)踏入職場(chǎng)，具有一定消費(fèi)能力，被認(rèn)為是當(dāng)今消費(fèi)市場(chǎng)的主流消費(fèi)者。 

這也是泡泡瑪特對(duì)投資機(jī)構(gòu)的吸引力所在。華興將“新世代人的新消費(fèi)”視為重點(diǎn)投資方向之一，發(fā)現(xiàn)泡泡瑪特很符合這一點(diǎn)。 

投資機(jī)構(gòu)正心谷曾提到，主流年輕人群的購(gòu)買熱情，堅(jiān)定了其投資泡泡瑪特的決心，年輕一代的消費(fèi)是他們認(rèn)為的新的投資發(fā)力點(diǎn)。 

如果回溯這一代年輕人的成長(zhǎng)經(jīng)歷，從小浣熊干脆面隨袋贈(zèng)送的水滸卡，到Fate/Grand Order等手機(jī)游戲中的抽卡機(jī)制，他們對(duì)于泡泡瑪特以隨機(jī)抽取為特點(diǎn)的盲盒機(jī)制并不陌生，這種玩法還會(huì)讓他們產(chǎn)生驚喜，獲得更多滿足感。

同時(shí)，作為二次元文化興起的一代，90后、00后形成了“萌化”的審美方式，當(dāng)二次元文化已經(jīng)成為主流文化，潮玩的接受度也不言而喻。 

另外，以Molly為代表的潮玩，并沒(méi)有太多故事背景。 

馬東曾在一場(chǎng)演講中提到，他希望可以幫泡泡瑪特寫一個(gè)故事，但是王寧拒絕了，他說(shuō)：“Hello Kitty沒(méi)有故事”。 

王寧曾提到，潮玩可以被喜愛(ài)的原因，是年輕消費(fèi)者的特點(diǎn)導(dǎo)致，“時(shí)間被大量碎片化后，年輕人不見(jiàn)得有那么多完整的時(shí)間去認(rèn)識(shí)一個(gè)新的有宏大世界觀的IP。” 

盡管潮玩沒(méi)有宏大的故事，但其依然可以使消費(fèi)者產(chǎn)生情感共鳴和情感寄托。 

華興新經(jīng)濟(jì)基金董事總經(jīng)理袁凌韻曾提到，華興去年對(duì)Z世代群體做了調(diào)研，發(fā)現(xiàn)其消費(fèi)偏好與前幾代消費(fèi)者明顯不同，更追求自我、有更強(qiáng)的民族自信心、更愿意為興趣和精神消費(fèi)付費(fèi)。 

泡泡瑪特的盲盒模式是舶來(lái)品、并無(wú)太多創(chuàng)新，其售賣的產(chǎn)品也不算價(jià)格實(shí)惠。但它正好趕上了年輕消費(fèi)的崛起。在一個(gè)恰到好處的時(shí)機(jī)，做了一門恰當(dāng)?shù)纳猓瑥亩鴮?shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的成績(jī)。 

能不能撐起千億市值？

泡泡瑪特在受到市場(chǎng)熱捧時(shí)，也陷入了一場(chǎng)高估值爭(zhēng)議。 

截止發(fā)稿前，泡泡瑪特的總市值為1006.48億港元（129.8億美元）。

這是什么概念？遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同樣起于亞文化的B站上市時(shí)的32億美元市值，也超過(guò)了2019年融資規(guī)模最大的亞洲公司瑞幸咖啡的42億美元市值。 而目前港股的千億市值俱樂(lè)部中，如半導(dǎo)體企業(yè)中芯國(guó)際直到今年5月才沖破千億大關(guān)。

在過(guò)去幾年，泡泡瑪特的增長(zhǎng)速度驚人，但其以IP為中心的商業(yè)模式，增長(zhǎng)的可持續(xù)性面臨了許多考驗(yàn)。 

泡泡瑪特就像是潮玩界的買手，將一個(gè)個(gè)設(shè)計(jì)師創(chuàng)作的潮玩收攏到自己的門店。其產(chǎn)品體系中，自主開(kāi)發(fā)產(chǎn)品被分為自有IP產(chǎn)品和獨(dú)家IP產(chǎn)品。 

Molly以及今年的爆款Dimoo，都是自有IP產(chǎn)品，這也是泡泡瑪特的核心壁壘。 

在所有產(chǎn)品中，自有IP產(chǎn)品是直接收購(gòu)，且毛利率最高，2020年上半年毛利率為73.4%。

Molly和Dimoo便為2020年上半年收入貢獻(xiàn)了超過(guò)三分之一的收入。 

不過(guò)，在這類產(chǎn)品僅占泡泡瑪特運(yùn)營(yíng)總IP中的近13%。招股書顯示，截至2020年6月30日，泡泡瑪特共運(yùn)營(yíng)93個(gè)IP，包括12個(gè)自有IP、25個(gè)獨(dú)家IP及56個(gè)非獨(dú)家IP。同時(shí)，泡泡瑪特對(duì)爆款產(chǎn)品的依賴性很高，這也成為其風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)。 

泡泡瑪特正在努力擴(kuò)充自有IP產(chǎn)品，內(nèi)部開(kāi)始雇傭全職設(shè)計(jì)師，但招股書顯示，目前已創(chuàng)作的9個(gè)IP中，表現(xiàn)最好的Bobo&Coco拿出的成績(jī)也十分有限。其2020年一季度收入是3290萬(wàn)元，僅占營(yíng)業(yè)收入4.8%。

圖源泡泡瑪特招股書 

自有IP產(chǎn)品之外，獨(dú)家IP更具有不穩(wěn)定性。泡泡瑪特通過(guò)獨(dú)家授權(quán)可以暫時(shí)買斷IP，但合作期限有限，最終是否續(xù)約還要經(jīng)歷博弈。

泡泡瑪特也在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，IP授權(quán)協(xié)議的期限亦可能構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，因部分產(chǎn)品根據(jù)授權(quán)協(xié)議開(kāi)發(fā)，授權(quán)期限通常在1-4年，其中有的不會(huì)自動(dòng)續(xù)期，屆時(shí)不再有權(quán)出售產(chǎn)品，可能對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?nbsp;

泡泡瑪特面臨爭(zhēng)議已久，但資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)估不僅僅在于當(dāng)下。包凡曾在接受媒體采訪時(shí)提到，判斷一個(gè)企業(yè)估值“貴或便宜”，不能只從今天的時(shí)點(diǎn)去看，而是看相對(duì)未來(lái)的價(jià)值，即企業(yè)在未來(lái)5年-10年是否能夠?qū)崿F(xiàn)高速成長(zhǎng)。 

國(guó)內(nèi)潮玩賽道發(fā)展很快，2015-2019年，泡泡瑪特營(yíng)收從0.45億增至16.83億，而根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，同期中國(guó)潮流玩具零售的市場(chǎng)規(guī)模由63億元增加至207億元。 

潮玩的市場(chǎng)空間廣闊，還有待挖掘，但也可以發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上還沒(méi)有明顯的寡頭。 

盡管泡泡瑪特的年復(fù)合增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但按照零售價(jià)值計(jì)算，泡泡瑪特以8.5%的市占率排名第一的同時(shí)，另外四大品牌的市場(chǎng)份額也達(dá)到了7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。 

相比其它玩家，泡泡瑪特的聲勢(shì)巨大，但體現(xiàn)在市占率上時(shí)，差距并不明顯。在行業(yè)格局還未穩(wěn)定之時(shí)，泡泡瑪特未來(lái)的發(fā)展空間也較為不確定。

在一場(chǎng)對(duì)談中，包凡曾對(duì)王寧發(fā)問(wèn)，“你認(rèn)為十年后的泡泡瑪特是一個(gè)什么樣的企業(yè)？” 

王寧回答：“商業(yè)上是有風(fēng)口的，或者說(shuō)是有周期的。我們需要思考的問(wèn)題，是能不能讓這個(gè)高位停留得久一些，我們是不是可以做更多的事情。比如IP形象做成玩具外，也許還能用在其他內(nèi)容形式上？比如和產(chǎn)業(yè)結(jié)合，做主題樂(lè)園。 ”

這個(gè)故事和想象，包凡一定不陌生，他在現(xiàn)場(chǎng)應(yīng)和，“聽(tīng)起來(lái)很像迪斯尼。” 

泡泡瑪特正在走上迪士尼的道路，通過(guò)收購(gòu)多個(gè)IP擴(kuò)充自己的產(chǎn)品體系，但在放大IP價(jià)值這件事上，國(guó)內(nèi)鮮有玩家把這件事做好的。

泡泡瑪特是否能成為那個(gè)例外還未可知，目前的想法只是“聽(tīng)起來(lái)很像迪斯尼”而已。它又能在千億市值神壇上站多久？

特別申明：本文為服務(wù)號(hào)上傳，本文僅代表作者觀點(diǎn)。有贊學(xué)習(xí)中心僅提供信息發(fā)布平臺(tái)。如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除：rodas@foxmail.com。