美國東部時間11月19日上午9時30分，冬令時（北京時間19日22時30分）。完美日記母公司逸仙電商在紐約證券交易所正式掛牌交易，股票代碼YSG，成為美股中國美妝集團第一股。此次逸仙電商的上市發行價為10.5美元/ADS，總計發行5875萬股美國存托股票(ADS)，募資約為6.17億美元。

2019年，逸仙電商實現凈收入30.31億元，較2018年的6.35億元同比大幅增長377.1%；2020年前三季度凈收入32.72億元，較2019年前三季度的18.89億元同比增長73.20%。而2018年、2019年及2020前三季度，逸仙電商毛利率分別為63.5%、63.6%及63.1%，總體保持平穩。

盈利方面，2019年逸仙電商實現調整后凈利潤1.5億元。受新冠疫情影響，及公司在線下渠道、新品牌推廣及研發等方面的重投入，2020年前三季度調整后凈虧損5億元。

抓住年輕消費者的美妝黑馬

據悉，逸仙電商成立于2016年，目前已擁有三個美妝品牌：完美日記、小奧汀和完子心選。公司的主要經營打法是數據驅動（Digitally Native）和直接觸達消費者（Direct-to-Customer）的新型商業模式，專注于建立客戶與品牌的深度聯系、開發創新的產品并提供個性化的服務。

面世僅3年就多次秀出驚人成績的完美日記，一直備受關注，也幾乎被認定是國內第一彩妝品牌。根據相關數據，完美日記是唯一一個在2019年和2020年前三季度實現每個月天貓GMV均超過1億元人民幣的彩妝品牌。2019年雙11，完美日記天貓旗艦店吸引了超過4100萬獨立訪客，在所有天貓彩妝店中名列第一。而在剛剛結束的2020年天貓雙11，完美日記全網累計銷售額突破7億元，再次成為了彩妝銷售冠軍。

在2020年10月，逸仙電商與歐洲最大的皮膚醫學及護理公司之一的皮爾法伯（Pierre Fabre）簽訂了協議，收購了法國高端美妝品牌Galenic，并且在產品研發及生產領域與皮爾法伯建立起了戰略合作伙伴關系。

截至2020年9月30日，逸仙電商在中國90多個城市擁有超過200家線下體驗店，也計劃通過線上線下相結合的方式，進一步提升客戶的購物體驗，第一時間獲取客戶對產品的反饋，以幫助公司更好的與客戶進行互動并促使客戶與品牌建立更深厚緊密的聯系。

最初，逸仙電商從多方面看到了從線上創造出美妝品牌的機會：

（1）中國美妝及電商行業發展迅速，對于許多中國美妝消費者來說，天貓、京東和唯品會等大型電子商務平臺已成為首選的購物渠道。

（2）近幾年，微信、抖音、快手、B站和小紅書等顛覆性的、高活躍度的、增長強勁的社交內容平臺在消費者發現和購買美妝類產品方面發揮著越來越重要的作用。

（3）美妝生產加工和包裝供應商，通過與國際知名美妝品牌合作，不斷積累經驗與技術，強化其在國內的研發和生產能力。

此外，國內尤其是處于Z世代和千禧一代的消費人群，更傾向于選擇具有高辨識度的、極具中國特色的個性化產品及服務。于是，逸仙電商從零開始重新構想，以獨特的方式與銷售渠道、營銷機構和供應鏈等市場參與者深度合作，開始為年輕消費者提供新的美妝體驗。

“平臺化“的品牌發展路線

據介紹，逸仙電商將自身的商業模式總結為”數字驅動型DTC商業模式”，即公司能夠以更直接的方式與客戶進行互動，并有效收集有關客戶行為和偏好的數據信息。而這種模式可以構建起具有強大核心功能的平臺，顛覆傳統美妝行業價值鏈的各個部分。通過平臺賦能公司，幫助其推出最暢銷的產品，縮短產品開發周期，選取成本效益最大化的營銷策略，建立品牌資產并吸引龐大且忠實的客戶群。

具體而言，逸仙電商構建起的“平臺”包含一下幾個部分：

（1）全渠道DTC（Direct-To-Consumer品牌直達客戶）運營模式。為客戶提供線上線下相結合的美妝消費新體驗。2019年和2020前三季度，逸仙電商旗下品牌共服務了2340萬和2350萬DTC客戶，分別比2018年的700萬和2019年同期的1570萬增長了236.3%和50.0%。

（2）高度社交化、數字驅動的營銷模式。采用與頭部明星、KOL合作的方式進行在線社交和營銷活動，快速為公司品牌和產品打造廣泛且忠實的粉絲基礎。通過跳過中間商，建立專有的KOL管理系統的方式，以經濟高效的價格大規模營銷公司產品，提升市占率。截至2020年9月30日，與逸仙電商深度合作過的KOL超過15000個，其中包括800多個粉絲數超過100萬的KOL, 幫助公司品牌在短時間內實現快速擴張。

（3）數據驅動的產品開發模式。逸仙電商的數據技術團隊擁有超過200名工程師，致力于技術、數據和相關功能的開發，以支持公司的軟件運營和分析。截至2020年 9月 30日，該團隊約占公司總部員工人數的20% ，占員工總數的6.3%。逸仙電商會基于從廣大消費者和KOL處獲取的數據進行消費者洞察，驅動產品開發策略，縮短公司的產品開發周期。

（4）背靠國內領先的供應鏈體系。中國有全世界領先的化妝品生產加工及包裝供應鏈，公司不僅利用供應鏈合作伙伴的生產能力，還在產品研發、開發等層面與供應鏈伙伴深度溝通協作，合力開發優質產品。

（5）全面且精細的客戶服務。公司擁有一支專業的美妝顧問團隊，通過線上線下渠道，為客戶提供優質的個性化服務。團隊會定期與客戶分享美妝內容，全程跟進，滿足客戶多樣化的需求。截至2020年9月30日，公司擁有約1200余人的美妝顧問團隊，以及約300人的內部客服團隊。

從市場環境中找到的七個增長策略

根據2019年零售總額數據，中國是世界最大的護膚美妝市場，零售額達到388億美元。根據灼識咨詢報告，2019年中國護膚美妝市場GDP增速在全球15個主要國家中排名第一。2019年至2025年間，中國護膚美妝市場預計還將增長299億美元，年復合增長率達10%，同時增長規模占同期全球美妝市場總增長近60％。

截至2019年，在美妝零售端，中國電商滲透率達31.4％，顯著高于美國的21.9％和全球的15.9％。中國美妝行業電商滲透率預期將在2025年進一步提高至42.6%。

此外，中國是世界上Z世代和千禧一代人口最多的國家之一。根據灼識咨詢報告，截至2019年12月31日，中國擁有1.714億Z世代和2.315億千禧一代，這些年輕消費者推動了中國美妝市場的蓬勃發展。作為新興社交媒體的主要用戶，他們更愿意接受來自自己認同的KOL的種草和推薦，并期待能夠即刻得到他們想要的產品。而美妝產品通常與自我表達和社交需求息息相關，這些線上渠道使年輕人能夠更直接的找到他們想要的品牌和產品。

逸仙電商既是這樣的市場環境的受益者，也需要繼續抓住更多的機會才能持續增長。為此，逸仙電商為自身設定了七個發展重點：

（1）增強社交化，數字化的營銷能力：KOL在產品營銷和推廣中的作用越來越重要，公司將進一步發展KOL網絡，加強加深與KOL的關系。通過跨界合作及與時尚媒體合作提高品牌認知度。

（2）投資技術研發和加強數據分析能力：增加在大數據分析和人工智能技術方面的投資，提升客戶體驗。進一步提高數據收集和分析的深度和效率，從而優化未來業務運營的各個方面。

（3）創新和開發新的產品來豐富產品線：計劃以自下而上的方式，利用數據和技術來推動產品的開發。以品牌為單位，為旗下每個品牌開發新的產品，刺激復購，吸引新客。擴大內部研發能力的同時，尋求與世界知名研究機構建立合作伙伴關系，持續為客戶提供新的產品。

（4）在新的細分市場推出新的品牌：復制現有品牌的成功模式打造新的品牌來覆蓋更多的類別，滿足更多客群的需求，包括護發類產品以及身體護理類產品。擴大在大眾消費市場和中端市場的擴張，在高端市場推出新的彩妝和護膚品品牌。

（5）提升供應鏈能力：通過新的合作伙伴和擴大已有的合作，以及自主制造中心來擴大生產制造能力。公司將提高全服務能力，通過自有倉庫、與第三方倉庫和配送中心的合作，支持快速增長的業務需求。繼續加強基礎設施的建設，包括供應鏈關系管理和倉庫管理系統。

（6）尋求戰略投資和并購機會：公司將評估并選擇性地尋求跨類別和地域的戰略聯盟、投資和收購機會。將通過考慮整個美妝價值鏈的潛在機會，補充現有的產品和服務。有計劃收購其他美妝品牌，以豐富現有的品牌組合。

（7）海外擴張：在中國市場取得成功的基礎上，公司將向全球擴張。

而根據招股書，此次公司募集資金的用途，也符合上述發展策略的主要方向。其中，約30%用于公司市場拓展和日常經營，約30%用于潛在的戰略投資和收購，其余則會平均分布用于產品研發和技術開發和線下體驗店布局擴張。

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