兩個禮拜前，在第六屆中國網絡視聽大會上，湖南廣播電視臺黨委書記兼湖南廣播影視集團黨委書記呂煥斌表示，未來將按照湖南省委的戰略部署，“做實一個集團，做優兩個上市公司，做強四大業務板塊”。

其中，“兩個上市公司”分別是指芒果超媒和電廣傳媒。

12月14日晚，電廣傳媒公告，子公司湖南有線集團將以2.09億元的總價，把徐悲鴻的布面油畫《愚公移山》出售給湖南廣播電視臺。

“徐悲鴻名畫”、“2億天價”等字眼，賺足了眼球，但難掩電廣傳媒賣畫背后的辛酸和無奈。

2017年、2018年前三季度，電廣傳媒相繼虧損了4.64億和1.35億，如果不能在第四季度扭虧，電廣傳媒明年就將戴上ST的帽子，對于這家上市20年、號稱要打造千億市值的國企來說，無疑是非常難堪的。

11年前，電廣傳媒以2800萬元的價格拍得徐悲鴻的《愚公移山》，現在賣掉后公司大約可獲得1.8億元的投資收益，完全可以覆蓋前三季度的虧損。

除了賣畫，電廣傳媒今年還有一件大事備受輿論關注——公司原董事長龍秋云，被湖南省檢察院以“涉嫌受賄罪”的名義逮捕。

作為湖南廣電的標志性人物之一，龍秋云在湖南廣電系統工作時間長達32年，擔任電廣傳媒董事長18年，主導、推動了電廣傳媒的上市及湖南全省有線電視網絡的整合等。

伴隨著龍秋云被捕，電廣傳媒的管理層經歷大換血，總經理、副總經理紛紛辭職，連財務總監也換人了。

在多重利空打擊下，電廣傳媒股價從年初到10月中旬跌了將近60%。反轉發生在11月，最高層宣布推出科創板，全資控股達晨創投的電廣傳媒站在了風口上，股價在短短一個多月內暴漲100%。

現在電廣傳媒又披露2億賣畫的消息，同時公司還宣布增持達晨財智的股權，下周股價很可能再次起飛。

2.09億賣掉徐悲鴻名畫，

電廣傳媒11年的投資收益達600%

成立于1998年的電廣傳媒，于1999年3月在深交所掛牌上市，是中國最早以傳媒業務登陸A股的上市公司，號稱“中國傳媒第一股”。目前，公司旗下業務包括網絡、文旅、文創、投資四大板塊。其中，投資板塊包括創業投資、藝術品投資、新媒體并購投資等。

2011年，電廣傳媒首次通過財報披露公司藝術品投資的情況。

公司表示，自2006年起開始籌劃并逐步運作藝術品投資業務，并以中國近現代大師的作品為投資重點，通過正規途徑（主要是拍賣市場）收藏了齊白石、徐悲鴻、傅抱石、李可染、黃賓虹、謝稚柳、林風眠、張大千、吳昌碩、靳尚誼等中國近現代名家160多件藝術精品。同時還成立了北京中藝達晨藝術品投資管理有限公司，其第一期藝術品投資基金規模達到了3.06億元。

2017年年報顯示，電廣傳媒存貨31.43億元，其中經營性藝術品10.01億元，主要為清朝家居古玩以及徐悲鴻、齊白石、李可染、傅抱石等名家字畫。

電廣傳媒在12月14日的公告透露，徐悲鴻的《愚公移山》布面油畫是2007年通過北京瀚海拍賣有限公司組織的拍賣取得，最終價格為2800萬元。

“愚公移山”出自《列子·湯問》，后世用以比喻知難而進、有志竟成的行為。徐悲鴻的《愚公移山》創作于1940年（畫作尺幅為46cm×107.5cm），是炮火中幸存的畫作，不僅是徐悲鴻油畫生涯的高峰，也是中國民族救亡史的重要注腳，展示了徐悲鴻作為現實主義繪畫大師在中西繪畫融合上所取得的巨大成就。

盡管這幅畫作價值不菲，但是11年后電廣傳媒還是決定將其擺上貨架。

今年5月21日，電廣傳媒與子公司湖南有線集團簽訂《資產抵債協議》，約定將《愚公移山》抵償公司所欠湖南有線集團債務。故目前該畫的所有權人為湖南有線集團。

隨后，湖南有線集團將《愚公移山》委托中國嘉德國際拍賣有限公司拍賣，約定最低成交價為1.9億元。6月18日，《愚公移山》在嘉德藝術中心公開拍賣，起拍價為1.2億元，現場買家紛紛舉牌，并有電話委托買家加入。不過，當舉牌價到1.89億元的時候，再無買家舉牌。最終因舉牌價未達到委托最低成交價，導致流拍。

現在，又找到了新的買家湖南廣播電視臺，交易總價為2.09億元（含稅）。以2007年競拍成本2800萬估算，電廣傳媒這筆藝術品投資的收益大概是1.8億，11年的投資回報率超過600%。

2年來虧損6億，

電廣傳媒賣畫是為了避免ST？

追溯電廣傳媒賣掉《愚公移山》的原因，很可能與公司近年來的業績壓力有關。

2017年，電廣傳媒出現近10年來的首次虧損，全年實現營業收入87.41億元，同比增長16.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.64億元，同比下降239.37%。

公司解釋虧損的原因主要是，近年來主營業務有線網絡市場競爭加劇，IPTV、移動電視、OTT等搶奪有線電視用戶，擠壓有線網絡的發展空間，湖南有線集團用戶流失加速，同時財務費用、折舊、人力成本等剛性約束，導致湖南有線集團業績大幅下滑，凈利潤出現較大虧損。

進入2018年，電廣傳媒業績并沒有什么起色。2018年三季報顯示，前三季度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.35億元，同比下降223.10%。

也就是說，自2017年以來，電廣傳媒共虧了6億。業績連續虧損，導致投資者強烈不滿。

更大的麻煩在于，如果電廣傳媒2018年凈利潤繼續虧損，公司將戴上ST的帽子；如果2019年還虧，就有退市的風險了。

自1998年以來，滬深證券交易所對財務狀況異常的上市公司的股票交易進行特別處理（special treatment，簡稱ST），其中異常主要指兩種情況：一是上市公司經審計2個會計年度的凈利潤均為負值；二是上市公司最近一個會計年度經審計的每股凈資產低于股票面值。如果連續3年虧損，將實行退市預警（*ST）。

三季報發布后，考慮到2018年僅剩3個月，電廣傳媒如何能在這么短的時間內，填補前三季度虧損1.35億的窟窿，并實現全年扭虧為盈的目的呢？

為了扭虧，之前電廣傳媒已經公布將掛牌轉讓3家子公司（億科思奇、九指天下、圣特羅佩）的股權，但是轉讓工作歷經數月仍未完成，進展相當遲緩。

而將油畫《愚公移山》賣給湖南廣播電視臺，進展要快得多，“協議生效后5個工作日支付首期款1億，畫作交付后5個工作日內付清余款1.09億”，也就是說，在2018年12月底之前就能完成交易，也即所獲收益能計入2018年的業績。

當然，湖南廣播電視臺之所以愿意幫助電廣傳媒扭虧，是因為兩者關系十分密切。

根據湖南省委、省政府2018年下半年有關湖南廣電整合改革的相關精神，原有8家省管國有文化企業整合為5家，其中包括重新組建湖南廣播影視集團黨委，對湖南廣播影視集團和瀟湘電影集團、湖南廣電網絡控股集團實行統一領導。由此，湖南廣播電視臺與電廣傳媒形成了關聯關系。

原董事長龍秋云被捕，

2018年電廣傳媒高層迎來大換血

從今年年初開始，關于電廣傳媒的壞消息就不曾斷過。

1月11日晚，湖南日報的新湖南客戶端報道稱，湖南省檢察院以涉嫌受賄罪，逮捕了電廣傳媒原董事長龍秋云。

資料介紹，龍秋云生于1963年，湖南常德人，是湖南廣電系統“老兵”。他在1985年就進入湖南電視臺工作，歷任湖南電視臺記者、湖南電視臺辦公室主任、湖南電視臺廣告部主任等職。1999年1月起，龍秋云擔任電廣傳媒董事長，直至2017年10月辭職。

龍秋云最受關注的事情有兩件：一是在上世紀90年代中后期帶領團隊開創國內傳媒企業進入資本市場的先河，在全國樹立廣電事業產業化運作的典范；二是實施湖南全省有線電視網絡整合，啟動以市場化方式推進全省市（州）縣有線網絡股權重組，打造全省“一張網”的格局。

至于龍秋云被捕的原因，據《財經》報道，是其以電廣傳媒董事長的身份在孫公司持股，涉嫌違反國有企業領導人員廉潔從業的相關規定，且可能涉嫌利益輸送。

自從1998年上市后，龍秋云掌控下的電廣傳媒就把越來越多的精力放在投資上。從1999年開始，電廣傳媒投資了數十家公司，涵蓋文娛、金融、信息、科技等多個行業，其中不乏一些知名的投資收購案例。比如，2015年底三六零從美國退市，電廣傳媒宣布斥資3億元認購“華融360專項投資基金”，間接投資奇虎360股權。

而龍秋云直接持股的公司，包括創投公司達晨財智3.5%股權，藝術品投資公司中藝達晨10.05%股權等。

值得注意的是，在龍秋云“出事”前后，電廣傳媒有多名高管辭職，包括董事、副總經理尹志科，副總經理陸曉亞、鄧秋林，監事會主席劉沙白，總經理彭益（退休），財務總監毛小平（繼續擔任董事、副總經理）等。

此外，今年5月中國裁判文書網公開的文書，間接透露了電廣傳媒子公司湖南有線集團高管貪污受賄案的相關細節：通過虛開發票、虛列開支，湖南有線集團原副總經理、原董事長助理等3人套取公司168萬元錢財進行私分。

受業績虧損、董事長被捕等種種利空影響，加上二級市場爆發股災，2018年以來電廣傳媒的股價一路下挫，從年初最高9.16元，跌至10月19日最低價3.7元，跌幅高達60%。

沒想到的是，11月初科創板即將推出的利好消息，刺激公司股價反彈100%。

在11月5日舉行的首屆中國國際進口博覽會開幕式上，最高層演講時表示，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。隨后，證監會、上交所方面表示要加快科創板落地。受此影響，A股創投概念股全面爆發，龍頭市北高新連拉12個漲停，半個多月股價暴漲超過222%。

而電廣傳媒也因為具有創投概念而受到資金追捧。

公司持股100%的達晨創投，是我國第一批按市場化運作設立的創投機構，現已發展成為國內最具品牌影響力的創投機構之一。目前，達晨創投共管理18期基金，管理基金總規模200億元; 投資企業400多家，其中70多家企業上市，90家企業在新三板掛牌。

為了迎合市場的期待，電廣傳媒宣布繼續加碼創投業務。

12月14日，電廣傳媒公告稱，將受讓部分中高管所持深圳市達晨財智創業投資管理有限公司（簡稱“達晨財智”）20%股權，使得公司對達晨財智的持股比例增加到55%。

目前達晨財智的股權結構為，達晨創投持股35%，電廣傳媒部分中高管持股合計20%，劉晝、肖冰等達晨財智管理團隊持股合計45%。所謂的電廣傳媒中高管，包括前面提到的龍秋云、彭益、尹志科、劉沙白、毛小平，以及公司現任董事、副總經理袁楚賢和董秘湯振羽等。

電廣傳媒表示，公司在達晨財智享有的權益進一步增加，有利于分享創投業務收益，加強對達晨財智的控制力，提高經營管理效益。

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